बार्कलेज का कहना है कि मुद्रास्फीति की आशंकाओं के बावजूद गिरावट में खरीदारी करें

बार्कलेज का कहना है कि मुद्रास्फीति की आशंकाओं के बावजूद गिरावट में खरीदारी करें

लंदन, ब्रिटेन में 20 अक्टूबर, 2020 को कोरोनोवायरस बीमारी (COVID-19) के प्रकोप के बीच बार्कलेज और एचएसबीसी इमारतों को देखा जाता है।

मैथ्यू चाइल्ड्स | रॉयटर्स

मुद्रास्फीति की आशंका बनी रहती है और आर्थिक चक्र परिपक्व होता है, बार्कलेज यूरोपीय शेयर बाजारों के लिए उच्च अस्थिरता और कम रिटर्न की अवधि देखता है।

हालांकि, ब्रिटिश ऋणदाता के विश्लेषकों को अभी भी बांड की तुलना में इक्विटी अधिक आकर्षक लगती है, और उन्होंने सिफारिश की है कि निवेशकों को गिरावट को खरीदना चाहिए।

पिछले एक महीने में वैश्विक स्टॉक इस चिंता से परेशान हैं कि उच्च मुद्रास्फीति लगातार बनी रह सकती है, जिसने बॉन्ड प्रतिफल को कई महीनों के उच्च स्तर पर पहुंचा दिया है।

पैन-यूरोपीय स्टॉकक्स 600 एक तड़क सात महीने की जीत का सिलसिला सितंबर में, वैश्विक बाजारों में तेजी से आर्थिक सुधार और राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन की अभूतपूर्व आपूर्ति की अनुकूल पृष्ठभूमि का आनंद लेने के बाद।

बुधवार को प्रकाशित एक अक्टूबर रणनीति अपडेट में, बार्कलेज यूरोपीय इक्विटी विश्लेषकों ने आगाह किया कि मुद्रास्फीति “चिपचिपा” है, आर्थिक चक्र परिपक्व हो रहा है, मूल्य-से-आय अनुपात उच्च है और प्रति शेयर आय में वृद्धि मध्यम है, जबकि केंद्रीय बैंक अधिक होते जा रहे हैं। हॉकिश मूल्य-से-आय अनुपात एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है जो व्यापारियों द्वारा स्टॉक के मूल्य को मापने के लिए उपयोग किया जाता है।

फिर भी बार्कलेज इक्विटी के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखता है, यह तर्क देते हुए कि टीना (कोई विकल्प नहीं है) सिद्धांत अभी भी कायम है, फंड की आमद हाल ही में धीमी हुई है। मूल्य-से-आय अनुपात के संकुचित होने के साथ, बैंक को उम्मीद है कि भविष्य में रिटर्न कम होगा, लेकिन फिर भी सकारात्मक होगा।

यूरोपीय इक्विटी रणनीति के प्रमुख इमैनुएल काऊ ने कहा, “जैसे-जैसे जोखिम प्रीमियम बढ़ेगा, जोखिम-समायोजित रिटर्न कम होगा। फिर भी हम अभी भी बॉन्ड की तुलना में इक्विटी को अधिक आकर्षक पाते हैं और मानते हैं कि डिप्स को खरीदा जाना चाहिए।”

हालांकि विकास धीमा है और मुद्रास्फीति बढ़ रही है, बार्कलेज को “मुद्रास्फीति” परिदृश्य की उम्मीद नहीं है, क्योंकि मांग मजबूत बनी हुई है और वित्तीय स्थिति ढीली है।

इस बीच बांड और इक्विटी के बीच संबंध अधिक है, लेकिन काऊ ने तर्क दिया कि बांड बुनियादी बातों से अधिक डिस्कनेक्ट हो गए हैं और इसलिए मुद्रास्फीति और नीतिगत जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील होंगे। उन्होंने कहा कि चौथी तिमाही में प्रमुख जोखिमों में यूरोप में बिजली संकट के साथ-साथ कोविड -19, चीन की आर्थिक अनिश्चितता और अमेरिकी ऋण सीमा गतिरोध शामिल हैं।

काउ ने कहा, “निवेशकों के पास अभी भी 4.5 ट्रिलियन डॉलर के मनी मार्केट (प्रबंधन के तहत संपत्ति) के सूखे पाउडर हैं। सकारात्मक वास्तविक उपज देने के लिए इक्विटी एकमात्र परिसंपत्ति वर्ग है और उच्च मुद्रास्फीति शासन में अच्छा प्रदर्शन करते हैं।”

“इक्विटी अब कम आत्मसंतुष्ट हैं, क्योंकि निवेशकों ने Q3 में रक्षात्मक की ओर वापस घुमाया और डाउनसाइड हेजेज जोड़े। Q4 मौसमी आमतौर पर इक्विटी बनाम बॉन्ड का समर्थन करती है।”

वापस जर्मनी और इटली, ब्रिटेन के घरेलू सामान बेचें

बार्कलेज के पास यूरोपीय इक्विटी का बाजार भार है, जो इसे अत्यधिक मूल्यवान यूएस से बेहतर प्रदर्शन करने के लिए प्रेरित करता है, विशेष रूप से, काऊ और उनकी टीम मूल्य शेयरों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं – जो कि कंपनी के मूल सिद्धांतों के मुकाबले सस्ते हैं – इस आधार पर कि वे एक पेशकश करते हैं उच्च दरों के खिलाफ अच्छा बचाव, और अधिक खरीददार नहीं हैं।

इस उदाहरण में मूल्य शेयरों में बैंक और ऊर्जा शामिल हैं, पूर्व में साल-दर-साल सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र है, जबकि बाद वाला सबसे सस्ता क्षेत्रों में से एक है, साथ ही कमोडिटीज भी गिरते इक्विटी बाजारों के खिलाफ संभावित बचाव की पेशकश करते हैं यदि मुद्रास्फीति बनी रहती है।

आपूर्ति की कमी, सरकारी प्रोत्साहन में कमी और बैंक ऑफ इंग्लैंड से दरों में बढ़ोतरी की संभावना के कारण वे यूके के घरेलू शेयरों पर कम वजन वाले हो गए। हालांकि, मुद्रास्फीतिजनित मंदी के बारे में चिंताएं पाउंड को सीमित कर सकती हैं और ब्रिटिश निर्यातकों के पक्ष में हो सकती हैं, काऊ ने सुझाव दिया।

बार्कलेज जर्मनी और इटली से भी अधिक वजन का है, अर्थव्यवस्थाओं के फिर से खुलने के साथ, यूरोपीय सेंट्रल बैंक समायोजनशील है और यूरोपीय संघ के अनुदान अब वितरित किए जा रहे हैं।

“इटली सस्ता दिखता है और स्पेन की तुलना में मजबूत ईपीएस गति है। हम बैंकों पर सकारात्मक हैं, जिनके पास कोर की तुलना में परिधि में बहुत अधिक मार्केट कैप वजन है,” काऊ ने कहा।

“जर्मनी ने अपने सापेक्ष ईपीएस गति को तेजी से कम कर दिया है और सस्ता दिखता है। चीन एक हेडविंड है लेकिन कीमत में बहुत कुछ है। स्पष्ट बहुमत के चुनाव परिणाम का मतलब है कि गठबंधन वार्ता महीनों तक खींच सकती है, लेकिन एक मध्यमार्गी सरकार को स्थिति को संरक्षित करना चाहिए- यथा।”

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