ओप-एड: एक विकल्प-आधारित ईटीएफ रणनीति आय उत्पन्न कर सकती है, जोखिम का प्रबंधन कर सकती है

ओप-एड: एक विकल्प-आधारित ईटीएफ रणनीति आय उत्पन्न कर सकती है, जोखिम का प्रबंधन कर सकती है

निकोलस मैककोम्बर | ई+ | गेटी इमेजेज

वस्तुतः गैर-मौजूद बांड प्रतिफल की इस अवधि में, आय की तलाश जंक बांडों में बढ़ती रुचि को प्रेरित कर रही है, जिससे निवेशकों को अधिक जोखिम का सामना करना पड़ रहा है। इस बीच, शेयर निवेशक अपने पोर्टफोलियो पर बाजार की अस्थिरता के प्रभाव को लेकर चिंतित हैं।

कुछ निवेशकों के लिए, दोनों समस्याओं का समाधान पेशेवरों और परिष्कृत व्यक्तियों द्वारा लंबे समय से उपयोग की जाने वाली विकल्प रणनीतियों में निहित हो सकता है।

निष्पादन विकल्पों की जटिलताएं – एक निश्चित समय अवधि के दौरान विशिष्ट शेयरों की संभावित बिक्री या खरीद के लिए अनुबंध – उन्हें अधिकांश व्यक्तिगत निवेशकों के लिए दुर्गम बना देता है। लेकिन पिछले कुछ वर्षों में, कई तरह के विकल्प-आधारित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड बाजार में आए हैं। इसने व्यक्तियों को आय, बचाव जोखिम या दोनों का उत्पादन करने के लिए विभिन्न विकल्प रणनीतियों तक आसान पहुंच प्रदान की है।

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विकल्प-आधारित ईटीएफ या तो हेजिंग (निवेशकों को डाउन मार्केट में नुकसान से बचाने) या किसी अन्य निवेश रणनीति के लिए पूरक आय प्रदान करने के लिए तैयार हैं।

हेजिंग के लिए, वे अक्सर पुट ऑप्शंस का उपयोग करते हैं, जो शेयरधारकों को अंतर्निहित स्टॉक को पूर्व निर्धारित मूल्य पर बेचने का अधिकार देते हैं यदि वास्तविक कीमत उस सीमा से नीचे आती है। पूरक आय के लिए, वे अक्सर पुट या कॉल का उपयोग करते हैं, विकल्प अनुबंध जो मालिक को अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं, एक निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक अंतर्निहित सुरक्षा की एक निर्दिष्ट राशि खरीदने के लिए।

पिछले कुछ वर्षों में लगभग 120 ऐसे ईटीएफ की शुरूआत ने इस श्रेणी को बाजार के एक अस्पष्ट कोने से एक अत्यधिक दृश्यमान स्थान पर ले लिया है। वास्तविक बॉन्ड यील्ड (मुद्रास्फीति के बाद शुद्ध आय) के शून्य से नीचे जाने के कारण आय की तलाश में तेजी आई है।

विकल्प-आधारित ईटीएफ कर्षण प्राप्त कर रहे हैं क्योंकि निवेशक उच्च स्टॉक की कीमतों और ऐतिहासिक रूप से कम बॉन्ड यील्ड को समेटने के लिए संघर्ष करते हैं। उस बिंदु तक, इस वर्ष अब तक विकल्प ईटीएफ में प्रवाह 8 अरब डॉलर से अधिक होने का अनुमान है। 31 अगस्त को समाप्त होने वाले 12 महीनों के लिए अकेले पोस्टेड अंतर्वाह के लिए डिज़ाइन किए गए ETFs लगभग 5 बिलियन डॉलर – एक संकेत है कि कई शेयरधारक इन उत्पादों का उपयोग जोखिम संरक्षण के लिए कर रहे हैं।

कई व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, इन उत्पादों का औचित्य उल्टा लग सकता है क्योंकि वे अस्थिरता को जोखिम के पर्याय के रूप में देखते हैं। फिर भी सुविचारित, अच्छी तरह से क्रियान्वित विकल्प रणनीतियाँ वास्तव में जोखिम को कम कर सकती हैं।

वास्तविक जोखिम पूंजी के स्थायी नुकसान की संभावना है। सुरक्षा के लिए उनकी सामान्य प्रतिष्ठा के बावजूद, बांड के साथ यह संभव है। हालांकि शेयरों को उनकी अस्थिरता के कारण “जोखिम संपत्ति” कहा जाता है, मूल्य में यह उतार-चढ़ाव आय और जोखिम में कमी दोनों के अवसर पैदा करता है।

कुछ विकल्प ईटीएफ ने इस साल अब तक दो अंकों के शेयर-मूल्य लाभ पोस्ट किए हैं, कई मामलों में वार्षिक लाभांश उपज 5% से ऊपर है। इसलिए ये निवेश उच्च-उपज (जंक) बॉन्ड की तुलना में अधिक आय प्रदान कर सकते हैं, भले ही उनके शेयर की कीमतें कम हों।

फिर भी विकल्प रणनीतियों तक आसान पहुंच व्यक्तिगत निवेशकों के लिए एक दोधारी तलवार हो सकती है क्योंकि उनकी गतिशीलता को समझने में विफल होने का मतलब विभिन्न जोखिमों को कम करके आंकना और उनकी स्थितियों के लिए उपयुक्त उत्पादों का चयन करने में विफल होना हो सकता है। निवेश करने से पहले, इसमें शामिल जोखिम-इनाम की गतिशीलता को समझने के लिए कुछ समय निकालना सबसे अच्छा है।

अधिकांश निवेशों के साथ, इन उत्पादों के मूल्यांकन में ट्रेडऑफ़ का वजन शामिल है। सामान्य जोखिम-इनाम टीटर-टॉटर में, जब आय क्षमता बढ़ जाती है, तो जोखिम सुरक्षा नीचे जाती है और इसके विपरीत।

$4.2 बिलियन ग्लोबल एक्स नैस्डैक 100 कवर्ड कॉल ईटीएफ (QYLD) को अपने नाम सूचकांक में स्टॉक पर कॉल बेचने से आय प्राप्त होती है (जो मालिकों को एक निर्धारित समय सीमा के दौरान एक निश्चित मूल्य के लिए एक विशेष स्टॉक खरीदने का अधिकार देती है)। यदि सूचकांक एक निर्धारित सीमा से ऊपर उठता है, तो फंड को इन कॉलों को कवर करने के लिए शेयरों को बेचना होगा या नकद जमा करना होगा।

हालाँकि इस साल सितंबर की शुरुआत में सूचकांक लगभग 20% ऊपर था, लेकिन फंड केवल 9% बढ़ा था। राष्ट्रव्यापी जोखिम-प्रबंधित आय ईटीएफ (नुसी) नैस्डैक 100 में स्टॉक पर विकल्पों का भी उपयोग करता है।

ग्लोबल एक्स अन्य इंडेक्स के आधार पर क्यूवाईएलडी के समान दो उत्पाद पेश करता है: एस एंड पी 500 (XYLD) और रसेल 2000 (आरवाईएलडी) फर्म ने अगस्त के अंत में छह नए विकल्प-आधारित ईटीएफ लॉन्च करने की घोषणा की।

कुछ विकल्प ईटीएफ पुट खरीदकर घाटे को कम करना चाहते हैं। चूंकि यह महंगा हो सकता है, विभिन्न बफर ईटीएफ (“बफर” कभी-कभी फंड का नाम होता है) कॉल बेचकर इस लागत की भरपाई करता है।

ये बफर उत्पाद अक्सर निर्धारित अवधि के लिए नुकसान पर एक मंजिल की गारंटी देते हैं, जो जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक विशेषता है। फिर भी इन निवेशकों को इस सुरक्षा की सीमा और इसमें शामिल समयावधि को समझना सुनिश्चित करना चाहिए।

इसके अलावा, इनमें से कुछ बफर उत्पादों में हेजिंग की लागतों से उपजे दीर्घकालिक अंडरपरफॉर्मेंस का जोखिम होता है। इन लागतों को अक्सर कॉल बेचकर वित्त पोषित किया जाता है, और इसमें शामिल अवसर लागत ऊपर की ओर कैप हो सकती है; कोई मुफ्त लंच नहीं है।

यूएस इक्विटी प्लस डाउनसाइड कन्वेक्सिटी ईटीएफ को सरल बनाएं (एसपीडी), वर्तमान में $283 मिलियन पर है, कॉल विकल्प नहीं लिखता है, इसलिए ऊपर की ओर सीमित नहीं है। लेकिन घाटे की कोई मंजिल भी नहीं है। (टीटर, टोटर।) जोखिम को कम करने के लिए, पुट ऑप्शन एक के शेयरों पर ओवरले होते हैं एस एंड पी 500 इंडेक्स ईटीएफ

अन्य उत्पाद नियमित लाभांश का भुगतान करने वाले शेयरों पर कारोबार किए गए लाभांश और विकल्पों से आय चाहते हैं।

उदाहरण के लिए, $६४७ मिलियन एम्पलीफाई सीडब्ल्यूपी एन्हांस्ड डिविडेंड इनकम ईटीएफ (डिवो), जो ब्लू चिप स्टॉक का एक पोर्टफोलियो रखता है और उन पर कवर कॉल लिखता है जो प्रबंधकों को चयनित अवधि के दौरान अच्छा प्रदर्शन करने की उम्मीद नहीं है। जितना अधिक सटीक रूप से ये प्रबंधक इन शेयरों के मूल्य आंदोलनों की सीमा का अनुमान लगाते हैं, उतनी ही अधिक आय फंड उत्पन्न कर सकता है।

व्यक्तिगत निवेशक विकल्प ईटीएफ से लाभ उठा सकते हैं यदि वे अपने लाभ बनाम लागत पर शिक्षित होने के बाद छोटी शुरुआत करते हैं।

इन फंडों में अलग-अलग संरचनाएं और अलग-अलग लक्ष्य होते हैं, इसलिए उनकी तुलना करना सेब की तुलना संतरे से करने जैसा हो सकता है। उनके बीच चयन करना लार्ज-कैप वैल्यू स्टॉक के इंडेक्स फंड के बीच चयन करने जैसा नहीं है, उदाहरण के लिए, जहां प्रत्येक दूसरे के समान है।

और, हमेशा की तरह, निवेशकों को अपने व्यक्तिगत जोखिम सहनशीलता और निवेश लक्ष्यों के अनुरूप चयन करना चाहिए।

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