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आरबीआई मौद्रिक नीति अक्टूबर 2021: एमपीसी लगातार 8वीं बैठक के लिए रेपो दर अपरिवर्तित रख सकती है; रुख उदार

पिछली एमपीसी बैठक में आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने रेपो दर को अपरिवर्तित रखने और समायोजन के रुख को जारी रखने का फैसला किया।

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति से उम्मीद की जाती है कि वह अपनी आगामी नीति समीक्षा में प्रमुख नीतिगत ब्याज दरों और समायोजनात्मक रुख पर यथास्थिति बनाए रखेगी। NS भारतीय रिजर्व बैंक शुक्रवार, 8 अक्टूबर 2021 को वित्त वर्ष 22 के लिए अपनी तीसरी द्वि-मासिक मौद्रिक नीति पेश करेगा। मार्च 2020 से, आरबीआई ने मार्च 2020 में 75 बीपीएस और मई में 40 बीपीएस की दो दरों में कटौती के माध्यम से रेपो दरों को 4 प्रतिशत के रिकॉर्ड निचले स्तर तक कम कर दिया है। 2020 के बाद से आरबीआई ने ब्याज दरों पर कोई कार्रवाई करने से परहेज किया है। विश्लेषकों ने कहा कि यह नीति घरेलू आर्थिक स्थितियों में धीरे-धीरे सुधार और टीकाकरण की बढ़ती गति की पृष्ठभूमि में आई है, जो उपभोक्ताओं की भावनाओं और विश्वास को बढ़ा रही है।

पिछली एमपीसी बैठक में आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने रेपो दर को अपरिवर्तित रखने और विकास को समर्थन देने के लिए जब तक आवश्यक हो तब तक समायोजन के रुख को जारी रखने का फैसला किया। विश्लेषकों ने मंगलवार को कहा कि इसके साथ ही वैश्विक स्तर पर जिंसों की कीमतों में बढ़ोतरी का खतरा मंडरा रहा है जो घरेलू मुद्रास्फीति में वृद्धि का संकेत देता है।

लगातार आठवीं बार कार्डों पर यथास्थिति

केयर रेटिंग: आगामी नीति बैठक में, केयर रेटिंग्स को नीतिगत दर के मोर्चे पर आश्चर्य की उम्मीद नहीं है, ऐसे समय में जब अर्थव्यवस्था को उत्सव की मांग के कारण खपत में बहुप्रतीक्षित वृद्धि देखने की उम्मीद है। जबकि रिवर्स रेपो दर में वृद्धि की संभावना से इंकार नहीं किया जा सकता है, यह इस कथन का हिस्सा होने की संभावना नहीं है। हालांकि, आरबीआई की घोषणा को यह देखने के लिए बारीकी से देखा जाएगा कि यह मूल्य स्तर, बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि और अधिशेष तरलता की स्थिति पर अंतर्निहित और उभरती चिंताओं को कैसे संबोधित करता है।

सुवोदीप रक्षित, वरिष्ठ अर्थशास्त्री, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज: ऐसा लगता है कि मौद्रिक नीति की बैठकें एक ऐसे चरण में पहुंच गई हैं जहां आरबीआई के फैसलों को एमपीसी की तुलना में अधिक उत्सुकता से देखा जाएगा। अक्टूबर की बैठक में, बाजार रिवर्स रेपो दरों के सामान्यीकरण के साथ-साथ तरलता की कमी को दूर करने के लिए आरबीआई के संकेतों पर नजर रखेंगे। रेपो दर को अपरिवर्तित रखते हुए, एमपीसी अभी के लिए समायोजन के रुख के साथ रहना जारी रखेगा। वृद्धि और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण दोनों के मामले में मिश्रित बैग के साथ, आरबीआई और एमपीसी एक स्पष्ट तस्वीर की प्रतीक्षा करना चाहेंगे।

बैंकिंग प्रणाली में अधिशेष तरलता

केयर रेटिंग: पिछले ढाई वर्षों से, बैंकिंग प्रणाली अधिशेष तरलता से भर गई है। यह अब बैंक जमा में वृद्धि के साथ-साथ बैंक ऋण की कम मांग से सुगम हो गया है। चालू वित्त वर्ष (अप्रैल -10 सितंबर) में, मार्च 2021 के अंत से ताजा या वृद्धिशील जमा प्रवाह में 3.1 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जबकि बैंक ऋण बहिर्वाह में 0.3 प्रतिशत की गिरावट देखी गई है, जो ऋण की कम मांग का संकेत है। उधारकर्ताओं द्वारा ऋण-मुक्ति के साथ-साथ बैंक द्वारा जोखिम से बचना। तरलता अधिशेष उच्च रिकॉर्ड करने के लिए चौड़ा हो गया है और आरबीआई अतिरिक्त तरलता पर लगाम लगाने की कोशिश कर रहा है। सितंबर 2021 में तरलता अधिशेष औसतन 7.9 लाख करोड़ रुपये था, जो अप्रैल-जून 2021 के दौरान 4.9 लाख करोड़ रुपये के अधिशेष से उल्लेखनीय वृद्धि थी।

शांति एकंबरम, समूह अध्यक्ष – उपभोक्ता बैंकिंग, कोटक महिंद्रा बैंक: पिछली नीति के बाद से मुद्रास्फीति में कमी आई है, हालांकि, आपूर्ति पक्ष की कमी और ईंधन में बढ़ोतरी से मुद्रास्फीति होने की संभावना है। कुछ वैश्विक कारक जैसे कि चीन और यूके में कमी के कारण कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि और फेडरल रिजर्व ने संकेत दिया कि वर्ष के अंत तक इसके कम होने की संभावना है, जो अस्थिरता का कारण बन सकता है। एमपीसी इन सभी कारकों पर नजर रखेगी, घरेलू विकास और मुद्रास्फीति के साथ इसके नीतिगत रुख को निर्देशित करने की संभावना है। यदि आर्थिक सुधार के हरे रंग की शूटिंग जारी रहती है, तो वर्ष के उत्तरार्ध में तरलता और रिवर्स रेपो पर कुछ कदमों की उम्मीद करना संभव है।

एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज: तरलता प्रबंधन पर आरबीआई के रुख के लिए आगामी नीति पर नजर रखी जाएगी। हालांकि आरबीआई रिवर्स रेपो वृद्धि के साथ सिस्टम को झटका नहीं दे सकता है, नीति का उपयोग संचार और कार्रवाई दोनों के माध्यम से सामान्यीकरण की दिशा में एक क्रमिक दृष्टिकोण के लिए बाजारों को तैयार करने के लिए एक लीवर के रूप में किया जाएगा। चलनिधि प्रलय की दुविधाएं बनी रहेंगी। आरबीआई ने अब तक वीआरआरआर अवधि/क्वांटम/कट-ऑफ के माध्यम से मौजूदा तरलता के पुनर्वितरण और पुनर्मूल्यांकन पर ध्यान केंद्रित किया है। यह अब अंततः एक कदम आगे बढ़ गया है – बांडों (ओटी) की एक साथ बिक्री के साथ इसकी हालिया जीएसएपी किस्तों की नसबंदी द्वारा और सक्रिय तरलता जलसेक को कम करना; एफएक्स फॉरवर्ड रूट के माध्यम से संभव उच्च हस्तक्षेप; और आंशिक रूप से अपनी परिपक्व FX फॉरवर्ड बुक को रोल ओवर कर रहा है।

एमपीसी को कुछ राहत देने के लिए नवीनतम मुद्रास्फीति डेटा

सुमन चौधरी, मुख्य विश्लेषणात्मक अधिकारी, एक्यूट रेटिंग और अनुसंधान: अधिकांश विकसित और समकक्ष देशों के विपरीत, भारत में हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति कम खाद्य मुद्रास्फीति के कारण जुलाई-अगस्त ’21 में कम हुई है और मुद्रास्फीति पर अल्पकालिक दृष्टिकोण सौम्य बना हुआ है। जहां कच्चे तेल की ऊंची कीमतों का खतरा मुद्रास्फीति के जोखिम को बनाए रखना जारी रखेगा, वहीं नवीनतम मुद्रास्फीति के आंकड़े एमपीसी को कुछ राहत प्रदान करेंगे। वैश्विक स्तर पर, वस्तुओं की बढ़ी हुई कीमतों, कोविड से संबंधित व्यवधानों, टीकाकरण की प्रगति और नीतिगत समर्थन के कारण आर्थिक पुनरुद्धार के संयोजन के परिणामस्वरूप अधिकांश विकसित और विकासशील बाजारों में मुद्रास्फीति में तेजी आई है। इससे मौद्रिक नीति में पुनर्समायोजन की उम्मीदें बढ़ने लगी हैं।

एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज: हाल ही में तेज गिरावट को देखते हुए, एमपीसी संभवत: आराम करेगा और वित्त वर्ष 22 के पूर्वानुमान को कम करेगा, विशेष रूप से Q2FY22 मुद्रास्फीति आरबीआई के पूर्वानुमान (आरबीआई: 5.9%) की तुलना में काफी कम चल रही है। हालांकि, एमपीसी संभावित अस्थायी वर्षा वितरण, तेल की कीमतों में हाल ही में तेज वृद्धि के खुदरा पास-थ्रू और इनपुट लागत के संभावित रिसाव के बीच चिपचिपा/उच्च कोर मुद्रास्फीति के बीच वर्ष में बाद में खाद्य कीमतों में संभावित अस्थिरता पर सावधानी बरतेगा। उत्पादन कीमतों के लिए।

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